ChatGPT 뒤에서 서버 돌리는 회사가 있다
Oracle은 쉽게 말해 "기업들의 데이터를 관리해주는 회사"예요. 은행, 병원, 대기업들이 고객 정보나 거래 내역을 저장하고 관리하는 데 Oracle 프로그램을 씁니다. 40년 넘게 이 분야 1위를 해온 회사예요.
근데 최근 몇 년 사이에 큰 변화가 생겼어요. AI 회사들한테 서버를 빌려주는 사업을 시작한 거예요. ChatGPT를 만든 OpenAI, 페이스북의 Meta, 일론 머스크의 xAI — 이 회사들이 AI를 돌리려면 엄청난 양의 컴퓨터(서버)가 필요한데, Oracle이 그 서버를 깔아주고 운영해주는 겁니다.
특히 OpenAI와는 "Stargate"라는 프로젝트를 같이 하고 있어요. 총 $500B(약 700조 원) 규모로, 미국 텍사스에 거대한 데이터센터 20개를 짓는 프로젝트입니다. 지금 8개가 공사 중이에요.
AI 매출 3.5배 폭증, 돈은 확실히 번다
네, 꽤 잘 벌고 있어요. 가장 최근 분기(2026년 2월 마감) 기준으로:
전체 매출이 $17.2B(약 24조 원)인데, 작년보다 22% 늘었어요. 그중에서 클라우드(서버 빌려주는 사업) 매출만 $8.9B(약 12.5조 원)인데, 이건 작년 대비 44% 폭증한 거예요.
더 놀라운 건 AI 쪽 매출이에요. AI 서버 관련 매출이 작년 대비 243% 증가했습니다. 거의 3.5배가 된 거예요.
그리고 이미 계약이 끝난 미래 매출(수주잔고)이 $553B(약 774조 원)입니다. 이게 뭐냐면, "앞으로 이만큼은 확정적으로 벌 돈"이라는 뜻이에요. 작년 대비 325% 늘었는데, OpenAI가 매년 약 $30B(약 42조 원)어치를 쓰기로 한 게 반영된 겁니다.
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빚이 188조인데 괜찮은 거예요?
주가가 최고점 $345(2025년 9월)에서 $157까지, -54% 빠졌어요. 매출이 이렇게 잘 나오는데 왜 빠졌을까요?
한마디로, 돈을 너무 많이 쓰고 있어서예요.
데이터센터를 짓는 데 올해만 약 $50B(70조 원)을 투자할 계획이에요. 이 돈을 마련하려고 빚을 엄청 냈는데, 총 부채가 $134.6B(약 188조 원)까지 불어났어요. 벌어들이는 돈보다 투자하는 돈이 더 많아서, 실제로 손에 남는 현금이 마이너스인 상태예요.
시장의 걱정은 이거예요: "이렇게 많이 투자하는데, 진짜 그만큼 돈을 벌 수 있을까?"
GO? STOP?
GO
- 매출 성장이 가속 중이에요 (12% → 14% → 22%로 점점 빨라지고 있음)
- 이미 계약된 미래 매출이 $553B(약 774조 원) — 앞으로 수년간 매출이 보장된 셈
- OpenAI·Meta 같은 AI 대형 고객을 확보해서, AI 시대의 "인프라 공급자" 자리를 잡고 있음
STOP
- 빚이 $134.6B(약 188조 원)이고 올해 $45~50B(약 63~70조 원)을 더 빌릴 예정 — 재정 부담이 큼
- 투자한 돈이 정말로 매출로 돌아올지 아직 확실하지 않음
- 일부 대형 투자자들이 Oracle 주가 하락에 베팅(공매도)하고 있다는 보도
그래서 결론이 뭔데?
근데 빚이 188조 원이고, 투자한 돈이 진짜 돌아올지는 아직 모릅니다. 주가가 앞으로 1년 이익 기준으로 19배(Forward P/E 19.4x) 수준인데, 성장 속도를 감안하면 비싸진 않아요. 하지만 "싸다"와 "지금이 바닥이다"는 다른 얘기예요.
잘 되면 $200~220(약 28~31만 원)까지 갈 수 있고, 증권사 평균 목표가는 $261~266(약 37만 원)이에요. 안 되면 $120대(약 17만 원)까지 내려갈 수도 있어요.
면책조항: 이 글은 정보 제공 목적이며 특정 종목의 매수/매도를 권유하지 않습니다. 모든 투자 판단과 그에 따른 결과는 투자자 본인의 책임입니다. 주식 투자는 원금 손실의 위험이 있으며, 과거 수익률이 미래 수익을 보장하지 않습니다.
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